智通财经获悉，原油期货上周录得一年多来最大涨幅，而期权商场愈加狂热。由于来回商惦念主要价钱飙升的风险，次月WTI原油期货的看涨斜率飙升至自2022年3月以来的最高水平，其时俄乌浮松爆发激励穷乏担忧——即来自巨匠最大产油国之一的每天数百万桶石油供应将顷刻间从商场上消散。
比拟之下，这是一个惊东说念主的改动。因惦念巨匠经济增长放缓将扼制需求、欧佩克+产油国准备增多供应，对冲基金、大批商品来回参谋人和其他基金司理在9月中旬而转向看空原油。大约两周前，看跌期权的成交量达到峰值，跟着期货价钱着落至每桶70好意思元傍边，来回员购入看跌期权。
但中东场面的升级改变了一切。天然一些来回员卖出了之前卖出的看涨期权，但大多数来回员咫尺皆在寻求买入对冲价钱飙升的保护。
Optiver石油期权应用Anurag Maheshwari线路:“咱们看到商场对波动性有荒谬大的买盘，对油价上行敞口的需求也有所增多。隐含波动率照旧提升了昨年10月以来的高点，鉴于这种升级可能对石油供应产生更大的影响，这似乎是合理的。”
上周，来回员抢购12月布伦特原油看涨期权，押注油价将升至每桶100好意思元或更高，周三看涨期权总成交量达到创记载水平。WTI原油期货一度飙升11%，因商场惦念以色列可能会打击石油形式，以抨击伊朗的导弹热切，激励对中东供应中断的担忧。周五，当好意思国总统乔·拜登试图绝交这一举动时，担忧略有缓解。
阐明洲际来回所欧洲期货的数据，在甩手10月1日的一周内，基金司理对布伦特原油的净多头头寸增多了2万多份合约，不息了中国晓喻大边界刺激商酌以提振经济后运行的看涨趋势。
DeCarley Trading的高等计策师兼创举东说念主Carley Garner线路：“在此之前期权来回者已烧毁了看涨的念念法，导致原油看涨期权的隐含波动率接近多年低点。试验上，商场对自后出现的这一惊喜毫无准备，咫尺价钱终于有意于多头，咱们看到了恐失时会厚谊(FOMO)的出现。”
除了原油现货价钱，来回员还大举押注原油期货弧线结构大幅反弹。上周有提升500万桶原油押注布伦特原油价差接近每桶3好意思元，上周五为62好意思分。
商场上的压力主要体咫尺短期合约上，25-delta期权的期限结构露馅，近日看涨来回有所增多。12月到期的看涨期权的隐含波动率上周上升了30多个点，是看跌期权的三倍多，而来岁7月及之后的多头或空头头寸险些莫得变化。不管是布伦特原油照旧WTI原油的看涨厚谊皆照旧提升了分娩商的看涨厚谊，唯有在价钱长期保握较高水常常，分娩商才有可能获益。好意思国石油基金US Oil Fund LP ETF一个月期权的波动率和看涨偏度皆高于SPDR模范普尔油气勘察与分娩ETF。
加拿大帝邦交易银行私东说念主钞票集团的高等股票来回员Rebecca Babin说说念：“中东场面的升级激励了巨额的原油空头回补，因为CTA照旧从空头转为中性。基本面动力投资者对2025年仍握严慎派头，他们采用使用看涨期权手脚对潜在供应中断的上行押注，而不是追赶原油的涨势。”
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