交银海外发布商议答复称，保管好意思团-W（03690）“买入”评级，此前预期保捏不变，展望好意思团2025年净利润增速~25%，对应0.9倍PEG，并琢磨回购影响，治疗打算价至226港元。
交银海外主要不雅点如下：
丝袜制服2024年3季度功绩： 男同 小说
收入936亿元（东谈主民币，下同），同比增22%，高于该行/机构一致预期1%/2%，其中中枢交易/新业务增20%/29%。治疗后净利润同比增124%，净利率14%，较旧年同时升迁6.2个百分点。中枢交易治疗后运渔利润率21%，略好于该行预期的20%，同比升迁3.5个百分点，收成于竞争松驰下用户补贴和配送老本下跌及告白变现升迁。
功绩重点：
1）外卖同比增速：利润>收入>单量，因告白变现升迁、用户补贴管制及远距离/夜间/大件订单占比上涨对配送收入的结构性改善。该行估算UE
1.3-1.4元/单，同比升迁但环比因季节性身分下跌。2）闪购单量同比增近35%，用户数和交游频次双位数增长，规模效应下不时结束盈利。3）到店酒旅订单量同比增50%+，GTV/收入增速~25%。
功绩持重增长，永恒累积的行业运营教学及流量和口碑照旧好意思团的中枢竞争力。
该行展望2024/25年收入增速22%/15%，其中中枢交易收入增21%/17%，外卖业务收入增速快于单量，闪购商户供给丰富，捏续带动规模和收入增长，并进一步开释利润，到店酒旅受行业进步上风及神会员运营拉动单量及收入升迁。展望新业务2024/25年增速25%/9%，业态丰富并初始孝敬利润，小象超市等零卖仍稳步延迟中，收入增速应有上调空间，前置仓、分享单车的健康运营也将进一步缓解优选压力。
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