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风险指示：本文所提到的不雅点仅代表个东谈主的看法，所触及场所不作推选，据此交易，风险欢腾。

作家：养基司令

开头：雪球

A股牛市，从来齐不是一帆风顺！高涨时候剧烈颠簸，总会使得一些东谈主提前下车。场外指数与主动基金，谁更能收拢“一整头牛”呢？

从9月24日以来行情来看，指数基金事迹比主动型更“牛”，天然也更受环球迎接！

Wind统计清晰，9.24-10.11快涨快跌行情区间，中证偏股基金指数高涨19.37%，上证指数高涨17.05%。天然前者推崇略好些，然则创业板指高涨37.27%，科创50高涨39.79%，主动基金照旧大幅落伍于“双创板块”。

同时沪深300高涨20.99%，偏股基金举座事迹相似稍稍落伍，而况事迹分化互异盛大。

以具体的偏股羼杂型基金为例，万家自主蜕变A、同泰开泰A、华泰柏瑞港股通时间机遇A、嘉实创业板两年定开、广发北交所精选两年定开A、星河蜕变成长A、博时半导体主题A、东方专精特新A、汇丰晋信中枢成长A、浙商汇金先进制造，位列上述区间涨幅榜前十雨宫琴音快播，大成跨越能源A、招商资管智达量化选股A、华泰保兴产业升级A等跌幅靠前。短短9个往复日，首尾家具事迹就进出近60%！

涨幅落伍指数、事迹显著分化，能够是有些东谈主优先沟通指数的进军原因之一！宽泛来说，当市集快速高涨时，指数基金持股仓位显著高于主动基金，能够更好地跟上市集。

此外，主题型主动基金事迹推崇，牛市行情中可能也不如指数！

司令以科技基金为例，全市集一共有137只，名字中带“科技”的偏股羼杂型基金（多类份额，分开计较）。9.24-10.11区间，平均收益率为21.69%，同时中证全指信息本领指数高涨30.44%，主动型科技基金举座推崇，大幅落伍于指数型科技基金。

指数基金，除了快速高涨时能跟上市集，不少东谈主更偏向指数型，还有一个进军原因等于指数基金持仓透明、费率更低！

比如，某只信息科技主题6个月定开羼杂，2024二季报重仓股中，包括凌霄泵业、宁德时间、平高电气、杭叉集团等，与念念象中的TMT科技行业，存在较大的互异！在本轮反弹行情中，该家具净值仅高涨8个多点，大幅落伍于科技指数。从手续费来看，A类科罚费率为1.2%/年，而某只信息本领ETF聚会A仅为0.50%/年。

丝袜脚

不久前，华泰柏瑞沪深300ETF成为了场内首只，限制防碍4000亿级的股票ETF。与ETF“吸金”才气比较，主动职权召募情况却比较惨淡，也能看出市集关于指数基金的追捧！

如下图Wind统计，截止本年10月11日，最近一个月建造的羼杂型基金，一共有27只（多类份额，分开计较），平均召募份额仅为0.4392亿份。

那么，既然场外指数基金有这样多上风，牛市中遴荐它一定就能赚更多吗？要是拉长周期来看，遭受“轰动牛”或者“结构牛”，指数基金还真不一定能跑赢主动！

比如2015年“成长牛”行情中，上证指数冲高回落收涨9.41%，沪深300仅高涨5.58%，中证偏股基金指数却大涨37.52%；再比如2019年“喝酒吃药”行情中，沪深300高涨36.07%，中证500高涨26.38%，在蓝筹立场显著跨越配景之下，中证偏股基金指数大涨43.74%。

简而言之，要是你是择时妙手，遭受快牛行情时，遴荐指数基金更能追涨！而在慢牛或者结构牛行情下，主动基金依然存在始终跑赢的可能，相对来说也更能拿得住，从而圆善吃到一头牛。

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行情刚刚初始，把合手好契机！

风险指示：基金有风险，投资需严慎。本课程为雪球基金发起，仅算作投教科普，不组成投资冷落。

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